券商中國
劉筱攸 王蕊
2025-04-08 21:56
兩大板塊投資者看好比例持續(xù)上升。
本周（3月31日至4月3日），滬指下跌0.28%，深證成指下跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.95%，北證50指數(shù)下跌2.61%、科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.11%。 可交易A股中，上漲的有2300只，占比42.61%，下跌的3000只。
受關稅影響，本周全球股市暴跌。A股重要股指全線錄得下跌，主要熱點降溫，但醫(yī)藥板塊迎來連續(xù)反彈，黃金、電力兩大板塊表現(xiàn)出較強的抗跌能力。
華泰證券認為，此次“對等關稅”力度超預期，主要體現(xiàn)在征收范圍、量化依據(jù)和加征幅度等方面。對大勢，“對等關稅”或影響A股盈利預期和風險偏好，指數(shù)或進入整固期。對風格，風險偏好的回落或有利于紅利的相對表現(xiàn)，建議繼續(xù)增加對大盤、紅利因子的暴露。對行業(yè)配置，關注一類風險和四類機會：一方面，適當降低高海外營收敞口行業(yè)的倉位以控制風險；另一方面，國內逆周期調節(jié)或加碼，中期可逢低布局內需、自主可控、基建鏈，以及出口鏈調整后的“糾偏”機會，如建材、白電、電新、軍工電子等。
投資者加倉情緒有所回暖
本周A股股指震蕩回調，行業(yè)資金流向方面，本周有6個行業(yè)主力資金凈流入，公用事業(yè)行業(yè)主力資金凈流入規(guī)模居首，該行業(yè)本周上漲2.55%，合計凈流入資金11.86億元，其次是商貿(mào)零售行業(yè)，一周跌幅為0.52%，凈流入資金為4.20億元。
主力資金凈流出的行業(yè)有25個，電子行業(yè)主力資金凈流出規(guī)模居首，一周下跌2.71%，凈流出資金174.35億元，其次是電力設備行業(yè)，周跌幅為3.51%，凈流出資金為114.28億元，凈流出資金較多的還有計算機、機械設備、汽車等行業(yè)。
下周A股怎么走？
4月5日，數(shù)據(jù)寶推出了一份《下周挑戰(zhàn)3400點？》的小調查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。
通過調查發(fā)現(xiàn)，本周較上期操作上來看，“加倉”的比例大幅度升高，為24%，上升了6個百分點?！扒鍌}”的受訪者本期為13%，而上一期（3月29日）數(shù)據(jù)為12%?！俺謧}不動”的比例基本持平，本期為46%，上一期數(shù)據(jù)為47%?！皽p倉”比例較上期下降5個百分點至17%。
從倉位管理來看，“滿倉加融資”的比例較上期上升3個百分點；“滿倉”的比例與上周的調查結果相比上升2個百分點，為36%；倉位調整至“50%~100%”的投資者比例下降2個百分點至27%； “50%以下”和投資者比例下降了3個百分點；“空倉”的比例下降1個百分點至9%。從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過一段時間的回調，投資者的加倉情緒有所回暖。
從盈虧情況來看，本周有20%的受訪者“盈利10%以內”，較上一期16%的比例呈現(xiàn)大幅提升；“虧損10%以內”的受訪者占比46%，上一期數(shù)據(jù)為47%；“虧損10%到20%” 的受訪者占比17%，較上期下降2個百分點。
回撤考驗3300點
對目前行情狀態(tài)，有58%的受訪者認為是“震蕩市”，認同“牛市”的比例僅19%。
對于接下來一周的大盤走勢，多數(shù)投資者認為大盤將“震蕩下行，回撤考驗3300點，甚至3200點”，占比57%，較上期來看比例大幅度提升，上一期為49%。認為“震蕩走高，站上3400點”的觀點比例從上期的25%升至28%。
看好醫(yī)藥、軍工板塊的投資者比例上升
方正證券認為，A股整體受關稅的影響不必過于悲觀。雖然我國作為出口大國難免受到關稅影響，但應注意到，當前我國對美單一出口市場的依賴度正在下降：2019年以來，我國出口美國金額占出口總額的比例不斷下行，目前已處于歷史較低水平。出口結構多元化有利于減少貿(mào)易摩擦，提高外貿(mào)回旋余地和抗壓水平。此外，在上一任任期中，特朗普就已多次施加關稅制裁、挑起貿(mào)易摩擦，此后的拜登政府也基本延續(xù)了“特朗普1.0”的政策，對我國保持對抗和打壓態(tài)勢。經(jīng)過近7年的“洗禮”，投資者對相關風險已形成較為成熟的認知，也積累了豐富的應對經(jīng)驗，市場表現(xiàn)或更有韌性。
對于下周A股市場會怎么走？板塊行情如何演繹？投資者給出了這樣的調查結果。
在“對于下周市場的風險感知如何？”的調查中，49%的受訪者認為是高風險。
對于下周市場走勢影響最大的因素，經(jīng)調查有27%的受訪者認為，“美聯(lián)儲政策”將會是對市場最大的影響。除此之外，23%的投資者認為“業(yè)績披露”將會對市場走勢影響較大。
對于接下來潛力板塊和方向選擇，選擇科技方向（包含人形機器人）的投資者占比依舊最高，但較上期調查結果來看，看好比例顯著下降，從39%降至24%。通過近幾期的調查結果觀察，投票醫(yī)藥板塊的比例在持續(xù)上漲，從3月15日每期調查持續(xù)提升，本期投票醫(yī)藥板塊的比例增長至12%。此外，看好軍工板塊的投資者比例從上期的4%提升至7%。
對于醫(yī)藥板塊，中信證券指出，得益于集采等政策優(yōu)化向好、商保推動和AI賦能，板塊有望迎來估值重估且催化預計將延續(xù)全年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關上市公司全年整體的收入、利潤、現(xiàn)金流將穩(wěn)健修復向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉動，利潤端有望受益于集采政策等優(yōu)化，現(xiàn)金流有望受益于醫(yī)院回款向好、化債回款支持和生物醫(yī)藥融資環(huán)境觸底回暖等因素。建議積極布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資機會，板塊估值迎來價值重估，底部布局正當時。
中航證券最新研報直言，一季度即將結束，二季度回暖可期，國防軍工有望成為邊際改善幅度最大的行業(yè)之一，千紅萬紫安排著，只待新雷第一聲。該機構表示，年初以來，低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、深?？萍肌⒋箫w機、軍事智能化等主題高度活躍。我們認為，這些大軍工新域新質主題仍將會不斷深化、反復演繹；同時，伴隨著國防軍工基本面有望迎來持續(xù)回暖，主題活躍+業(yè)績提振，將構成未來較長一段時間的二重奏，共同推動國防軍工整體行情的再次到來。
