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唐強
2025-04-22 10:00
海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國磷酸鐵鋰出口量為1367.8噸，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比大幅增長129%，同比增長861%。
國內(nèi)磷酸鐵鋰出口量大幅增加，對碳酸鋰需求影響幾何？五礦期貨分析師曾宇軻表示，盡管磷酸鐵鋰出口勢頭十分強勁，但從出口總量看，對碳酸鋰實際需求的拉動作用仍較為有限，尚不足以扭轉(zhuǎn)其整體供需格局。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)3月磷酸鐵鋰產(chǎn)量約27萬噸，出口量僅占總產(chǎn)量的0.5%，占比較小。
從基本面來看，中信期貨有色與新材料組高級研究員楊飛認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場的核心矛盾是供給端快速擴(kuò)張與需求端邊際增長放緩的不匹配。
從供給端來看，上周有鹽廠傳出檢修或停產(chǎn)的消息。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰周產(chǎn)量環(huán)比下跌3.2%，仍處于高位?！颁囐Y源和冶煉端產(chǎn)能出清速度緩慢，市場對未來需求預(yù)期偏悲觀，導(dǎo)致碳酸鋰價格中樞下移?！痹钶V解釋稱，檢修僅影響短期供給節(jié)奏，當(dāng)前供給端產(chǎn)能出清速度較慢，現(xiàn)有企業(yè)短期減產(chǎn)難以持續(xù)提振碳酸鋰價格。
此外，市場對供應(yīng)端的增長預(yù)期也較為樂觀。楊飛表示，海外低成本鹽湖項目和非洲鋰礦帶來的供應(yīng)增量依舊可觀。尤其在二季度，南美鹽湖產(chǎn)能或?qū)⒓嗅尫?，加上澳大利亞鋰礦企業(yè)可能為完成財年目標(biāo)而加速出貨，這些因素都進(jìn)一步強化了市場對鋰資源端供應(yīng)寬松的預(yù)期。
從需求端來看，隨著旺季的需求預(yù)期被下調(diào)，需求增速顯著低于供給增速。據(jù)了解，正極材料企業(yè)4月份的排產(chǎn)計劃略有下修，普遍采取低庫存策略，僅維持剛需采購。曾宇軻表示，隨著消費預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱，下游即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，采買備貨需求降低。此外，美國關(guān)稅政策引發(fā)市場對儲能電池及磷酸鐵鋰訂單可能被削減的擔(dān)憂。
隨著供需失衡矛盾持續(xù)擴(kuò)大，碳酸鋰庫存也快速累積。當(dāng)前碳酸鋰國內(nèi)社會庫存處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰社會庫存單周增長585噸，至13.2萬噸，接近歷史最高水平。
從價格走勢來看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格偏弱震蕩。4月21日，碳酸鋰主力合約一度跌超2%，跌破70000元/噸重要關(guān)口，創(chuàng)階段性新低。截至當(dāng)日收盤，碳酸鋰主力合約報69000元/噸，跌1.54%。
在基本面偏弱的情況下，碳酸鋰的價格重心是否會進(jìn)一步下移？創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格下跌，更多受宏觀情緒及遠(yuǎn)月供過于求預(yù)期的影響。當(dāng)前碳酸鋰基本面弱勢難改，加之美國關(guān)稅政策多變，碳酸鋰預(yù)計維持震蕩走勢。從中長期來看，2025年全球碳酸鋰供過于求的格局未變，碳酸鋰價格上方空間較難打開。
楊飛認(rèn)為，若供應(yīng)端未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，在后續(xù)需求減弱及供應(yīng)放量的預(yù)期下，預(yù)計碳酸鋰價格持續(xù)承壓。
曾宇軻也表示，當(dāng)前碳酸鋰基本面缺少反彈動能，鋰精礦報價處于下行趨勢，成本估值繼續(xù)承壓，短期碳酸鋰價格可能繼續(xù)下跌，試探產(chǎn)業(yè)企業(yè)接受度。
