證券時報
劉頌
2025-04-21 23:58
國際金價繼續(xù)刷新歷史！
4月21日，國內期貨市場上滬金漲幅進一步延續(xù)，早盤主力合約2506首度突破800元/克關口，午后繼續(xù)上攻。截至收盤，該主力合約報收805.06元/克，日內漲幅2.5%。
當日，國際市場上金價漲幅延續(xù)。COMEX黃金漲逾2%，創(chuàng)紀錄新高至3400美元/盎司關口上方。
同時，A股市場上黃金股掀起漲停潮，西部黃金、赤峰黃金、四川黃金等多股封住漲停板，截至下午收盤，Wind黃金精選指數(shù)漲幅報7.59%。
國際金價不斷上行，國內金飾價格也同頻走強。4月21日，品牌金飾中周生生足金飾品價格已達到1034元/克，周大福足金飾品、工藝品克價也報至1039元/克。
受地緣沖突和央行購金等因素的影響，2024年國際金價全年漲幅達約28%，而2025年至今不足5個月間內，滬金主力合約累計漲幅已超過30%。
4月21日上午，上海黃金交易所發(fā)布公告提示，近期貴金屬價格波動劇烈。請各會員單位提高風險防范意識，繼續(xù)做好風險應急預案，維護市場平穩(wěn)運行。同時，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
近期消息面上，美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示美國3月未季調CPI年率為2.4%，較上月2.8%水平顯著回落，創(chuàng)半年低位，低于2.6%的市場預期；未季調核心CPI年率為2.8%，連續(xù)第二個月回落，創(chuàng)2021年3月以來最低水平，低于3.0%的市場預期。
此外，當前美元指數(shù)跌破98關口，為2022年4月以來首次。布倫特原油期貨價格也低至67.23美元/桶。
中信證券研報指出，特朗普政府的關稅政策引發(fā)的流動性危機是此前黃金價格調整的原因。特朗普政府后續(xù)的舉動仍有極大的不確定性，黃金價格仍可能大幅波動。特朗普政府對美元體系造成的信用損傷是不可逆的，這將使黃金的貨幣屬性加強，長期價格中樞上行。
東海期貨認為，特朗普反復釋放對歐、日及中國的“樂觀談判”信號，加劇了市場對政策執(zhí)行風險的警惕，黃金作為危機對沖工具反復受到間歇性避險買盤推動。美國3月零售數(shù)據(jù)在關稅預期前置效應下異常增長，而工業(yè)產能利用率收縮及消費者囤積性需求透支則預示未來消費動能衰減，滯脹隱憂持續(xù)發(fā)酵為貴金屬提供中期支撐。
地緣沖突方面，美伊談判破裂風險上升疊加也門局勢升級，推動市場地緣風險定價升溫。
政策端來看，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派表態(tài)繼續(xù)抑制市場降息預期。白銀盡管跟隨黃金補漲，但其工業(yè)屬性在關稅擾動下制約彈性。短期需警惕政策切換引發(fā)的動蕩，美元信用裂痕的深化與全球供應鏈重構風險將在調整中強化貴金屬的戰(zhàn)略配置價值。
后市觀測核心仍錨定流動性風險程度與關稅措施的實質推進節(jié)奏。
龍華期貨分析則顯示，上周美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，2025年4月15日當周，黃金非商業(yè)凈持倉為20.22萬張合約，較1周前的20.07萬張增加了1495張，黃金的非商業(yè)凈多頭頭寸增加。
ETF的買盤是值得關注的一個信號，黃金需要具有更長期投資視野的ETF投資者的支持才可確定黃金牛市的來臨。對于資產管理公司是否會加入散戶投資者和央行的行列而大舉買入黃金，這一點反映在黃金支持的ETF的資金流入流出上。
在避險情緒高漲的推動下，黃金價格不斷刷新歷史高位。目前流動性危機一定程度上緩解，黃金避險屬性回歸，短期資金買入意愿較強。但市場依舊存在較大不確定性，突發(fā)消息多，投資者應特別注意倉位，控制風險。
