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3月末的一個(gè)下午，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩參加完在上海的一場(chǎng)會(huì)議，便訂下最近的航班，匆匆趕回西安。

他迫不及待返程，是為了參與一場(chǎng)跟70余位硬科技創(chuàng)業(yè)者相聚的盛會(huì)——這是第九期“中科創(chuàng)星硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營(yíng)”（以下簡(jiǎn)稱“冠軍營(yíng)”）在西安的結(jié)營(yíng)活動(dòng)。而在過(guò)去一年時(shí)間里，這些創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)以冠軍營(yíng)為紐帶，一同前往合肥、上海、福州、成都及云南等地深入學(xué)習(xí)。最終，在綠芽爬上枝頭的早春時(shí)節(jié)，他們齊聚“硬科技之都”西安，在課程學(xué)習(xí)后完成結(jié)業(yè)儀式。

“只有投資的企業(yè)成功了，我們才能成功，投資才會(huì)有好的回報(bào)。我們希望通過(guò)冠軍營(yíng)幫助學(xué)員成長(zhǎng)，當(dāng)他們成為‘科技新貴’，我們所有的堅(jiān)持和投入都是值得的?！痹诋?dāng)天傍晚的一場(chǎng)跟冠軍營(yíng)學(xué)員的對(duì)談上，李浩深情地說(shuō)。

實(shí)際上，中科創(chuàng)星在冠軍營(yíng)這件事情上，已經(jīng)投入了10年之久。并且，冠軍營(yíng)只是中科創(chuàng)星龐大投后體系的一環(huán)。近年來(lái)，這家專注于硬科技領(lǐng)域的早期投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、融資、政策咨詢等“軟服務(wù)”+聯(lián)合股東為芯片創(chuàng)業(yè)公司提供小試和中試平臺(tái)以及提供定制科技空間等“硬服務(wù)”為一體的投后服務(wù)體系。

“投后服務(wù)不是募資時(shí)的裝飾，真正做好投后服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值是非常難的，這與那些表面功夫不是一個(gè)量級(jí)。尤其是對(duì)硬科技投資來(lái)說(shuō)，投后服務(wù)更是要下真功夫才能做得好?！崩詈茖?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說(shuō)。

回望過(guò)去十年，硬科技投資從鮮有問(wèn)津到成為投資主旋律，許多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)始潛入高校院所尋找底層技術(shù)創(chuàng)新，搶投教授、科學(xué)家。但科研工作者、科學(xué)家轉(zhuǎn)型成為企業(yè)家，推動(dòng)早期科技成果跨越“死亡之谷”轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，還有長(zhǎng)長(zhǎng)的路要走。在這場(chǎng)漫長(zhǎng)的硬科技馬拉松中，如中科創(chuàng)星這樣的體系化投后服務(wù)正成為加速助力的重要一環(huán)，也是推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化生態(tài)繁榮的重要探索。

十年深耕，幫助科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者少走彎路、早結(jié)碩果

2013年，中科創(chuàng)星正式成立，團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)非常純粹——專注做科技成果轉(zhuǎn)化，精準(zhǔn)服務(wù)科學(xué)家創(chuàng)業(yè)。

“我們的出發(fā)點(diǎn)很簡(jiǎn)單，就是想解決好項(xiàng)目和好技術(shù)找不到資金支持，無(wú)法孵化成產(chǎn)品的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)也沒(méi)有科創(chuàng)板，很多外部LP對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的退出有所顧慮，所以對(duì)外募資并不容易，我們就在自有資金的基礎(chǔ)上非常艱難地去募資，起步了。”李浩回憶說(shuō)。

經(jīng)過(guò)兩年的投資摸索，團(tuán)隊(duì)很快意識(shí)到，給硬科技企業(yè)資金支持只是開(kāi)始，科技成果轉(zhuǎn)化從核心技術(shù)突破、市場(chǎng)需求驗(yàn)證，到工程化生產(chǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。

在這中間扮演主導(dǎo)者角色的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者群體，有著鮮明的特點(diǎn)。他們優(yōu)點(diǎn)十分突出，有想改變世界的情懷、技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)的實(shí)力。但缺點(diǎn)也非常明顯，比如，商業(yè)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，有些科學(xué)家把投資款當(dāng)科研經(jīng)費(fèi)花，有些科學(xué)家管理公司像管理實(shí)驗(yàn)室等等。歸根結(jié)底來(lái)看，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者需要實(shí)現(xiàn)從技術(shù)思維向工程思維、市場(chǎng)思維、管理思維的轉(zhuǎn)變。

由此，中科創(chuàng)星從2015年開(kāi)始設(shè)立冠軍營(yíng)，希望通過(guò)免費(fèi)的系列課程、多樣化的活動(dòng)等形式，幫助學(xué)員企業(yè)跨越從科技到產(chǎn)業(yè)的鴻溝，少走彎路、早結(jié)碩果，進(jìn)而培育一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的硬科技冠軍企業(yè)。

“在科學(xué)家向企業(yè)家轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，我們希望為創(chuàng)業(yè)者提供幫助。即便不能通過(guò)冠軍營(yíng)把科學(xué)家都培養(yǎng)成企業(yè)家，但能讓他們和職業(yè)經(jīng)理人或商業(yè)合伙人達(dá)到相互理解、相互尊重配合的狀態(tài)，也是很大的進(jìn)步?！崩詈普f(shuō)。

據(jù)記者了解，在2015年僅管理一只規(guī)模1.27億元的人民幣基金，一年管理費(fèi)收入為200多萬(wàn)時(shí)，中科創(chuàng)星便果斷在第一期硬科技冠軍營(yíng)中投入100多萬(wàn)的經(jīng)費(fèi)。由此看見(jiàn)，中科創(chuàng)星對(duì)這件事的重視程度和投入力度之大。

后續(xù)，中科創(chuàng)星始終在冠軍營(yíng)方面堅(jiān)持投入，盡可能為學(xué)員提供好的教學(xué)資源。經(jīng)過(guò)十年深耕，冠軍營(yíng)已然成為硬科技創(chuàng)業(yè)者爭(zhēng)相報(bào)名的公益平臺(tái)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這里已服務(wù)包括智譜、中儲(chǔ)國(guó)能、中科海鈉、仁爍光能、瑤芯微電子等在內(nèi)的超560位創(chuàng)業(yè)者，學(xué)員企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)近200輪次新融資，有些企業(yè)已經(jīng)走在上市進(jìn)程之中，估值超過(guò)百億元的企業(yè)也接近10家。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者接觸的多位學(xué)員，都談到參與冠軍營(yíng)為自身帶來(lái)了豐厚的收獲?！皠?chuàng)業(yè)是孤獨(dú)的過(guò)程，我在冠軍營(yíng)認(rèn)識(shí)了六七十位創(chuàng)業(yè)同行者，大家的激情相互感染。這讓我在創(chuàng)業(yè)遇到挑戰(zhàn)時(shí)，從集體中獲得強(qiáng)大力量?！敝兄强苾x創(chuàng)始人方正軍感慨說(shuō)。

成立于2016年的中智科儀，是一家專注超快門控成像和新式光電探測(cè)技術(shù)的硬科技公司。在創(chuàng)業(yè)的前八年，公司并未對(duì)外進(jìn)行過(guò)融資。2024年3月，公司首次對(duì)外融資時(shí)便獲得了中科創(chuàng)星的投資。方正軍也坦言，“當(dāng)時(shí)對(duì)接了很多投資機(jī)構(gòu)，沒(méi)幾家能看懂我們的技術(shù)。所以不是我們選擇中科創(chuàng)星，而是感謝中科創(chuàng)星選擇了我們，它看懂了我們的底層技術(shù)?！?/p>

隨后，方正軍成為冠軍營(yíng)第九期的學(xué)員。通過(guò)一年的學(xué)習(xí)，方正軍對(duì)記者表示，冠軍營(yíng)的幾大課程模塊都是創(chuàng)業(yè)必修課，彌補(bǔ)了自身在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的知識(shí)短板，對(duì)公司管理帶來(lái)很大幫助。

在和超高裝總經(jīng)理何琳看來(lái)，一方面，冠軍營(yíng)的課程精準(zhǔn)解決了自己在組織管理、營(yíng)銷等層面的困惑。另一方面，在冠軍營(yíng)結(jié)識(shí)了許多志同道合的朋友，大家所處的細(xì)分領(lǐng)域不同，但創(chuàng)業(yè)階段相似，并且都保持著科研產(chǎn)業(yè)化的初心，這十分難得。

并且，通過(guò)冠軍營(yíng)的契機(jī)，讓總部位于廣東中山的和超高裝跟投資方中科創(chuàng)星形成更緊密的連接，同時(shí)也讓何琳對(duì)西安有了更多的了解。“西安技術(shù)人員性價(jià)比高、穩(wěn)定性強(qiáng)，當(dāng)?shù)貙?duì)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)也有很多優(yōu)惠政策支持，這讓我對(duì)在西安設(shè)立子公司更加有信心，也是我參加冠軍營(yíng)非常重要的收獲。”她說(shuō)。

提煉企業(yè)共性需求，形成體系化、可持續(xù)投后服務(wù)

冠軍營(yíng)只是中科創(chuàng)星投后服務(wù)的一縷縮影，近年來(lái)，中科創(chuàng)星已經(jīng)形成了“軟硬一體”投后服務(wù)體系，為被投企業(yè)提供體系化、可持續(xù)的投后服務(wù)。

談及投后服務(wù)體系的構(gòu)建過(guò)程，李浩解釋稱，中科創(chuàng)星主要投資科學(xué)家早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。并且，大部分項(xiàng)目是來(lái)自中國(guó)科學(xué)院等科研機(jī)構(gòu)的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，這些創(chuàng)業(yè)者其實(shí)有很多共同的需求。基于這些共同需求，中科創(chuàng)星形成了投后服務(wù)體系。

比如，科研人員創(chuàng)業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面需要幫助，中科創(chuàng)星就為其尋找商業(yè)合伙人或職業(yè)經(jīng)理；項(xiàng)目后續(xù)融資需求大，中科創(chuàng)星就成立投行部幫助融資；科研人員對(duì)產(chǎn)業(yè)需求和資源對(duì)接方面能力較弱，中科創(chuàng)星就成立產(chǎn)業(yè)資源部為其提供資源對(duì)接。

對(duì)比來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)中很多機(jī)構(gòu)投資行業(yè)和階段較為分散，企業(yè)需求各不相同，難以提煉出共同的持續(xù)需求，所以投后服務(wù)難做。而中科創(chuàng)星投資范圍集中，能針對(duì)項(xiàng)目共同需求提供有效服務(wù)。通過(guò)持續(xù)投入和不斷改進(jìn)，服務(wù)質(zhì)量與專業(yè)水平已具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這種投后服務(wù)具有一定壁壘，不容易被復(fù)制。

將投后服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣局乒芾?，是中科?chuàng)星投后服務(wù)升級(jí)的關(guān)鍵標(biāo)志事件。目前，中科創(chuàng)星和星創(chuàng)科服團(tuán)隊(duì)共有150人左右。整體來(lái)看，涉及投后的人員占到一半左右。

中科創(chuàng)星的投后人員代表股東管理，參與股東會(huì)、董事會(huì)，對(duì)融資價(jià)格、股權(quán)稀釋等決策發(fā)表意見(jiàn)，維護(hù)股東利益。而星創(chuàng)科服的人員把被投企業(yè)當(dāng)作客戶，為被投企業(yè)成長(zhǎng)提供服務(wù)。其中，F(xiàn)A（財(cái)務(wù)顧問(wèn)）、政策咨詢、高端人才獵聘等部分業(yè)務(wù)采用收費(fèi)模式。

與市場(chǎng)中投資機(jī)構(gòu)普遍提供免費(fèi)投后服務(wù)相比，這種收費(fèi)模式有所不同。對(duì)此，李浩解釋稱，投后服務(wù)商業(yè)化的底層邏輯在于，如果服務(wù)免費(fèi)時(shí)受到企業(yè)稱贊，服務(wù)收費(fèi)后企業(yè)就表示不再需要，說(shuō)明服務(wù)本身價(jià)值并不高。如果服務(wù)創(chuàng)造的價(jià)值大于收取的費(fèi)用，企業(yè)是愿意付費(fèi)購(gòu)買的，這樣的服務(wù)才更具可持續(xù)性。

同時(shí)，部分免費(fèi)改成收費(fèi)模式后，對(duì)服務(wù)人員的激勵(lì)性會(huì)更強(qiáng)，付費(fèi)企業(yè)也會(huì)更愿意提出各種反饋意見(jiàn)。隨著激勵(lì)機(jī)制和反饋機(jī)制的建立，可以吸引更優(yōu)秀、更專業(yè)的人才去做投后服務(wù)。

硬科技創(chuàng)業(yè)時(shí)代，“年度最忙VC”投資持續(xù)加速

檢測(cè)智能化服務(wù)方案提供商數(shù)合科技，是中科創(chuàng)星投資及投后服務(wù)的典型受益企業(yè)。公司創(chuàng)始人楊濤用“超預(yù)期”來(lái)形容遇到中科創(chuàng)星后，公司發(fā)生的一系列變化。

他回憶稱，在中科創(chuàng)星投資前，數(shù)合科技正處于“至暗時(shí)刻”。那是在三四年前，由于外部環(huán)境影響，公司很多項(xiàng)目驗(yàn)收和交付無(wú)法進(jìn)行，資金鏈嚴(yán)重短缺。在對(duì)外融資時(shí)，由于人工智能技術(shù)的商業(yè)化當(dāng)時(shí)并不被看好，數(shù)合科技對(duì)接了很多投資機(jī)構(gòu)都沒(méi)有獲得認(rèn)可。

中科創(chuàng)星的這筆投資，幫助公司度過(guò)了困難時(shí)期，讓團(tuán)隊(duì)能夠堅(jiān)持從長(zhǎng)期角度審視技術(shù)研發(fā)、打造產(chǎn)品。同時(shí)，星創(chuàng)科服團(tuán)隊(duì)在高端人才招聘、政策咨詢服務(wù)以及產(chǎn)業(yè)資源等方面都對(duì)公司給予了重要幫助，楊濤本人也參與到第九期冠軍營(yíng)的學(xué)習(xí)中。

“我和中科創(chuàng)星團(tuán)隊(duì)接觸，感受最深的就是他們投資團(tuán)隊(duì)非常專業(yè)，我感覺(jué)找到了真正懂我們的人。在2023年中科創(chuàng)星首輪投資背書(shū)后，我們后續(xù)兩輪融資時(shí)間周期明顯縮短?！睏顫f(shuō)。

事實(shí)上，由于硬科技的專業(yè)度較高，很多投資機(jī)構(gòu)會(huì)因?yàn)閷?duì)技術(shù)是否靠譜存疑，而不敢下手投資。對(duì)硬科技形成深度理解的中科創(chuàng)星往往是“第一個(gè)吃螃蟹的人”，在其首輪投資背書(shū)后，許多項(xiàng)目的后續(xù)融資變得更加“絲滑”。

類似數(shù)合科技這樣的投資案例還在持續(xù)發(fā)生，近年來(lái)，即便股權(quán)投資行業(yè)處于歷史性低谷，中科創(chuàng)星的投資出手仍然是疾馳而來(lái)。2024年，中科創(chuàng)星圍繞光電芯片、新能源新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域出手80余次，堪稱年度最為忙碌的VC。李浩透露，今年，團(tuán)隊(duì)仍將保持這樣的節(jié)奏。

在募資端，中科創(chuàng)星也成績(jī)亮眼。2024年底，中科創(chuàng)星北京三期基金正式關(guān)閉，基金規(guī)模達(dá)到33.2億元。目前，中科創(chuàng)星的整體管理規(guī)模超過(guò)120億元。據(jù)了解，今年中科創(chuàng)星將在上海設(shè)立第四期主基金。該基金的一些主要投資人已經(jīng)確定，部分LP將繼續(xù)追加投資。同時(shí)，中科創(chuàng)星計(jì)劃在香港設(shè)立辦公室，至此完成西安、北京、上海、香港的業(yè)務(wù)布局。

“在中科創(chuàng)星剛創(chuàng)辦時(shí)，硬科技是相對(duì)冷門的賽道。我們完全沒(méi)想到，硬科技會(huì)成為風(fēng)口，中科創(chuàng)星能夠做成今天這么大的規(guī)模。事實(shí)上，只要路子是對(duì)的，路就會(huì)越走越寬。幫助的人越來(lái)越多，你也會(huì)越來(lái)越幸運(yùn)?！崩詈聘锌f(shuō)。

如今，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，已經(jīng)成為股權(quán)投資行業(yè)的主流方向。中科創(chuàng)星十多年的積累和深耕，讓機(jī)構(gòu)在激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資范圍擴(kuò)大、保險(xiǎn)公司對(duì)單只創(chuàng)業(yè)投資基金最高投資占比提升、債券市場(chǎng)“科技板”計(jì)劃推出等政策層層加碼，也讓更多耐心資本涌入創(chuàng)投市場(chǎng)。

“當(dāng)政策環(huán)境越來(lái)越好，最重要的就是避免陷入過(guò)去的固有認(rèn)知。我們要努力抓住機(jī)遇，把握住超出預(yù)期的好政策?！崩詈普f(shuō)。