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證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

4月19日，全球首個(gè)人形機(jī)器人半程馬拉松在北京亦莊開(kāi)賽，來(lái)自北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心和優(yōu)必選科技的“天工Ultra”以2小時(shí)40分42秒的成績(jī)沖線，奪得全球首個(gè)人形機(jī)器人半程馬拉松賽事桂冠。

賽事不僅是科技實(shí)力的競(jìng)技場(chǎng)，更是資本市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。最新披露的公募基金一季報(bào)顯示，“機(jī)器人”已經(jīng)成為基金季報(bào)的高頻熱詞，多只機(jī)器人概念股在一季度獲基金增持，且為基金貢獻(xiàn)了豐厚的收益。

多只概念股獲基金增持

近期，公募基金2025年一季報(bào)陸續(xù)披露，多只機(jī)器人概念股獲得基金加倉(cāng)，甚至成為基金一季度收益的勝負(fù)手。

比如，平安先進(jìn)制造主題基金一季度漲幅達(dá)53.65%，位居股票型基金首位，該基金便重倉(cāng)了人形機(jī)器人板塊，基金規(guī)模在一季度從0.48億元激增至13.21億元。

一季報(bào)顯示，該基金大幅加倉(cāng)了恒立液壓、浙江榮泰、奧比中光、三花智控、龍溪股份等機(jī)器人概念股，其中恒立液壓、浙江榮泰、龍溪股份等在一季度漲幅均超過(guò)50%，為該基金貢獻(xiàn)了豐厚收益。

以恒立液壓為例，除了平安先進(jìn)制造主題外，該股還在今年一季度獲得了國(guó)投瑞銀基金基金經(jīng)理施成旗下國(guó)投瑞銀新能源、國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造等產(chǎn)品的組團(tuán)加倉(cāng)。

此外，華富科技動(dòng)能、中歐碳中和基金在一季度加倉(cāng)了三花智控，中歐盛世成長(zhǎng)、永贏新能源智選、長(zhǎng)城久鑫、德邦高端裝備等基金加倉(cāng)了浙江榮泰，平安先進(jìn)制造、中歐盛世成長(zhǎng)增持了龍溪股份。

長(zhǎng)城久鑫基金經(jīng)理余歡在一季報(bào)中透露，他在一季度走訪調(diào)研了多個(gè)地方的機(jī)器人本體企業(yè)和零部件公司?！按航喯戎?，我們發(fā)現(xiàn)，行業(yè)發(fā)展方興未艾，越來(lái)越多的地方政府開(kāi)始大力支持機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展，也有越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始涉足并重點(diǎn)布局機(jī)器人領(lǐng)域。同時(shí)，我們還發(fā)現(xiàn)，制造和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)會(huì)讓國(guó)內(nèi)企業(yè)在機(jī)器人行業(yè)的量產(chǎn)及降本中扮演不可或缺的角色?！庇鄽g表示，他預(yù)計(jì)今年會(huì)是機(jī)器人量產(chǎn)元年，很可能會(huì)看到一定數(shù)量的機(jī)器人在工廠落地，開(kāi)始新的“進(jìn)化”訓(xùn)練之旅，為未來(lái)的進(jìn)一步放量做準(zhǔn)備。

行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)近百倍增速

在一季報(bào)中，多位基金經(jīng)理也闡述了自己在機(jī)器人板塊上的具體投資邏輯。

永贏新能源智選基金經(jīng)理胡澤認(rèn)為，電動(dòng)化推動(dòng)了智能化，許多新能源汽車標(biāo)的將充分受益于本輪智能化浪潮，向機(jī)器人等AI方向拓圈，并培育第二成長(zhǎng)極。

首先，許多國(guó)內(nèi)汽車大廠都在積極布局機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)，這些大廠都將是中國(guó)重要的機(jī)器人本體廠商，這些汽車大廠在AI算力上的投入也能夠一定程度地復(fù)用到機(jī)器人AI模型上。

其次，非常多的汽車零部件企業(yè)也在開(kāi)發(fā)相應(yīng)的機(jī)器人產(chǎn)品，例如絲杠、減速器、結(jié)構(gòu)件等。在技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備上，有非常多的技術(shù)能夠復(fù)用到機(jī)器人領(lǐng)域。

最后，國(guó)內(nèi)機(jī)器人本體廠商的方案和海外大廠逐漸出現(xiàn)了一定差異性，例如國(guó)內(nèi)本體廠對(duì)行星減速器的使用要多于國(guó)外本體廠，這也一定程度上說(shuō)明國(guó)內(nèi)廠商在持續(xù)降本和技術(shù)改進(jìn)方面的能力較強(qiáng)。

中歐信息科技混合基金經(jīng)理杜厚良預(yù)計(jì)，2024—2026年，機(jī)器人行業(yè)將呈現(xiàn)近100倍的增長(zhǎng)速度，行業(yè)規(guī)模從2024年的不到10億元，增長(zhǎng)至2026年的接近1000億元。

“雖然我們堅(jiān)信人形機(jī)器人是機(jī)器人遠(yuǎn)期最大的應(yīng)用場(chǎng)景，但從階段性來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人、特種機(jī)器人等領(lǐng)域預(yù)計(jì)將率先實(shí)現(xiàn)落地，并為相關(guān)公司帶來(lái)規(guī)?；氖杖牒屠麧?rùn)。例如，工廠無(wú)人搬運(yùn)（包括載具和非載具）、高危環(huán)境下的巡檢、特種及防爆場(chǎng)景下的機(jī)器人救援等，類似場(chǎng)景在2025年將迎來(lái)大規(guī)模爆發(fā)。”杜厚良表示。

平安先進(jìn)制造主題基金經(jīng)理張蔭先認(rèn)為，多家國(guó)內(nèi)外的人形機(jī)器人企業(yè)都立下了2025年量產(chǎn)交付千臺(tái)級(jí)別以上人形機(jī)器人的目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)逐步迎來(lái)量產(chǎn)時(shí)刻。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡將對(duì)標(biāo)智能手機(jī)與電動(dòng)汽車，而且持續(xù)周期會(huì)更長(zhǎng)，賽道容量也更為龐大。

需要在細(xì)分領(lǐng)域做取舍

不過(guò)，一季度末以來(lái)，人形機(jī)器人出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，多位基金經(jīng)理也在一季報(bào)中提示短期風(fēng)險(xiǎn)，并透露了新的調(diào)倉(cāng)邏輯。

融通新能源汽車主題基金經(jīng)理王迪認(rèn)為，智能駕駛相關(guān)技術(shù)未來(lái)具有遷移至機(jī)器人等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，將進(jìn)一步打開(kāi)主要參與者的市場(chǎng)空間。汽車零部件公司也是如此，大量汽車零部件公司開(kāi)始涉足機(jī)器人配套鏈。但該基金目前對(duì)機(jī)器人零部件領(lǐng)域配置較少，主要由于需求還未明顯起量、商業(yè)化短期不明的背景下，競(jìng)爭(zhēng)已是紅海，需要一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。

張蔭先透露，在機(jī)器人板塊短期上漲較多后，他逐漸在機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)做出取舍，例如在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的品種定價(jià)較為充分后，他更愿意把倉(cāng)位布局在感知類零部件、新制造工藝、潛在新型電機(jī)方案、整機(jī)組裝代工商、積極拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)且估值相對(duì)偏低的公司等。

“這也符合本產(chǎn)品一貫的投資方法：一方面布局確定性，尋找在機(jī)器人業(yè)務(wù)中較高概率進(jìn)入供應(yīng)鏈的公司；另一方面挖掘彈性，積極尋找主業(yè)基本面有支撐或改善，同時(shí)新拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀公司，這類標(biāo)的一旦實(shí)現(xiàn)從0到1的新突破，有望獲得估值及業(yè)績(jī)的雙擊機(jī)會(huì)?！睆埵a先說(shuō)。