證券時報網(wǎng)
2025-04-19 07:48
在復雜外部環(huán)境下，南向資金持續(xù)布局港股市場，4月以來加倉超千億港元。
4月1日至4月17日，僅用了12個交易日，南向資金累計凈流入1658.08億港元。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，南向資金加速流入，主要流向消費和科技行業(yè)。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，機構(gòu)在港股投資上青睞“啞鈴策略”，主要是布局港股的兩類資產(chǎn)：一類是以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的科技股，另一類是低估值、高股息的紅利股。
自4月2日美國宣布“對等關(guān)稅”政策以來，港股市場震蕩調(diào)整。截至4月17日，恒生指數(shù)累計下跌7.82%，恒生科技指數(shù)累計下跌9.62%。
此時，南向資金成為港股市場堅定的支持者。
4月以來，南向資金保持著凈流入狀態(tài)。截至4月17日，4月以來的12個交易日，南向資金累計凈流入1658.08億港元。
在4月份的12個交易日中，有11個交易日南向資金保持凈流入，并且其中7個交易日單日凈流入超100億港元。
特別是在4月7日至4月11日，港股跌幅較大時，南向資金踴躍抄底。單周凈流入累計822.53億港元。僅4月9日一天，南向資金凈買入港股355.86億港元，創(chuàng)出有史以來單日凈買入最高紀錄。
此外，4月3日，南向資金以287.90億港元的凈買入，位列歷史第3高；4月8日，以236.34億港元的凈買入，位列歷史第6高。
2025年迄今，南向資金凈流入已高達6044.61億港元，創(chuàng)出同期歷史新高。
值得關(guān)注的是，自4月3日起，港股市場大幅下跌，但南向資金并沒有明顯流出，反而逆勢加倉。
格上基金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月7日到4月16日的交易日，僅4月10日是一天小幅凈流出，其他交易日均為凈流入。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，“雖然近期受到關(guān)稅政策的影響，A股和港股都出現(xiàn)一定的震蕩調(diào)整，但是南下資金依然去抄底港股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因為港股在估值方面處于全球主要資本市場的低位，再加上美股估值泡沫破裂，資金流出尋找新的估值洼地，港股無疑是一個理想的資金流入地?！?/p>
格上基金的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度南向資金凈買入金額排名第一的行業(yè)是非必需性消費，包括汽車、零售等，一季度凈買入1239.66億元；排名第二的行業(yè)是資訊科技業(yè)，一季度凈買入1025.03億元。
“4月3日后，南向資金繼續(xù)流入非必需性消費和資訊科技行業(yè)?！备裆匣鹧芯繂T托合江表示。
4月7日至4月11日，南向資金凈流入822.53億港元，重點加倉互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，流入居前三的企業(yè)均為互聯(lián)網(wǎng)公司，分別為阿里巴巴、騰訊控股、小米集團，分別凈買入142億港元、122億港元、96億港元。此外，中芯國際、泡泡瑪特等多只熱門賽道個股也受到南向資金青睞。
托合江表示，伴隨著國內(nèi)AI技術(shù)發(fā)展，市場對中國科技核心資產(chǎn)重估，尤其是港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊獲得南向資金青睞。投資邏輯在于國內(nèi)AI技術(shù)突破，而經(jīng)過前幾年的持續(xù)下跌港股估值偏低，港股科技股迎來重估。
楊德龍表示，機構(gòu)在港股的投資策略，主要是布局港股的兩類資產(chǎn)：一類是以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的科技股，另一類是低估值、高股息的紅利股。
楊德龍認為，未來南下資金仍會較多，同時外資流入港股也會較多。在此背景下，他建議投資者，可以積極布局港股的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，比如科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
招商基金認為，在科技行情帶動下，港股有望迎來修復機會。配置方向上可考慮重點關(guān)注四大方向：一是科技與互聯(lián)網(wǎng)龍頭，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)平臺、云計算、AI應用、游戲出海等龍頭企業(yè)。二是消費，包括可選消費與必選消費，重點關(guān)注餐飲、啤酒、體育用品、免稅、本地生活服務等細分板塊。三是生物醫(yī)藥與創(chuàng)新藥。四是高股息資產(chǎn)，包括公用事業(yè)、電信、能源等。
排排網(wǎng)財富研究員卜益力表示，從估值角度看，經(jīng)歷此輪回調(diào)后，港股科技板塊已回歸至合理區(qū)間，恒生科技指數(shù)基本回落至2月初行情啟動前的水平，當前估值吸引力再度凸顯。其中，科技龍頭、新消費及創(chuàng)新藥等特色板塊展現(xiàn)出較好的配置價值。
“不過值得注意的是，在短期技術(shù)性反彈后，南向資金流入速度有所放緩。關(guān)稅因素確實對市場風險偏好形成壓制，預計短期內(nèi)南向資金將改變此前‘越漲越買’的追漲模式，轉(zhuǎn)而采取‘逢低吸納’的波段操作策略。展望后市，在基本面持續(xù)改善和估值優(yōu)勢的雙重支撐下，港股市場仍具備顯著投資價值?！辈芬媪φf。
托合江也認為，隨著南向資金持續(xù)流入，南向資金對港股的邊際定價權(quán)有所提升，但南向資金對港股尚未掌握絕對定價權(quán)。托合江建議關(guān)注高股息和科技成長兩大主線。
