券商中國
時謙
2025-04-19 23:30
近日，恒瑞醫(yī)藥召開2024年度業(yè)績暨現(xiàn)金分紅說明會。恒瑞醫(yī)藥總裁、首席運(yùn)營官馮佶表示，為鞏固創(chuàng)新優(yōu)勢，恒瑞醫(yī)藥持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年公司研發(fā)投入82.28億元，占營業(yè)收入比重為29.40%，處于行業(yè)較高水平。公司始終立足主業(yè)，堅定實施科技創(chuàng)新和國際化戰(zhàn)略，持續(xù)改善業(yè)績，推動高質(zhì)量發(fā)展，以提升投資者信心。
創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)發(fā)力
根據(jù)恒瑞醫(yī)藥2024年年報，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%。
“在做出重大研發(fā)投入的同時，公司仍然保持了有吸引力的凈利潤率。穩(wěn)健的盈利能力保證公司持續(xù)投資研發(fā)活動，以推動長期可持續(xù)增長，從而支持良性循環(huán)。”馮佶表示。
年報還顯示，2024年公司創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)138.92億元（含稅，不含對外許可收入），同比增長30.60%，創(chuàng)新藥銷售收入占公司總銷售收入（不含對外許可收入）一半以上。同時，公司表示，報告期內(nèi)，公司收到德國Merck Healthcare1.6億歐元對外許可首付款以及美國Kailera Therapeutics1.0億美元對外許可首付款等許可合作對價，確認(rèn)為收入，利潤增加較多。
談及公司未來盈利增長點(diǎn)，馮佶表示，公司將以創(chuàng)新藥和國際化收入貢獻(xiàn)驅(qū)動業(yè)績增長，繼續(xù)大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和國際化進(jìn)程，持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)創(chuàng)新成果持續(xù)獲批。
去年12月，恒瑞醫(yī)藥公告，公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。今年1月，公司公告稱，已于1月6日向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所主板上市的申請。
就投資者關(guān)于公司赴港上市目的的相關(guān)提問，恒瑞醫(yī)藥董事會秘書劉笑含表示，公司現(xiàn)階段的首要策略仍是夯實國內(nèi)市場，但長遠(yuǎn)來看，必須進(jìn)一步參與全球競爭。港股上市有利于公司開辟多元化的融資渠道，有效支持未來的國際化臨床布局。同時，港股上市也有利于打造公司國際化品牌及創(chuàng)新形象。此外，港股上市還可以吸引更多海外投資者，進(jìn)一步完善公司股東結(jié)構(gòu)。
持續(xù)加大研發(fā)投入
研發(fā)方面，據(jù)恒瑞醫(yī)藥2024年年報，報告期內(nèi)公司累計研發(fā)投入82.28億元，占營業(yè)收入比重為29.40%。恒瑞醫(yī)藥累計研發(fā)投入已超440億元。
“為鞏固創(chuàng)新優(yōu)勢，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。從支撐公司長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展角度看，研發(fā)投入可能仍將維持較高水平，根據(jù)營收增長情況或會適度增加，不排除加大力度來推進(jìn)重要產(chǎn)品臨床進(jìn)展，以平衡長遠(yuǎn)利益與短期利潤?！瘪T佶表示，但公司總體上堅持量入為出的原則，會控制研發(fā)投入占銷售收入的比例，同時進(jìn)一步推進(jìn)降本增效，提高研發(fā)投入使用效率。若銷售收入增長加快，公司未來研發(fā)投入占比可能會下降。
據(jù)介紹，2024年至今，恒瑞醫(yī)藥共有12項創(chuàng)新成果獲批上市，其中富馬酸泰吉利定、夫那奇珠單抗、瑞卡西單抗、硫酸艾瑪昔替尼4款1類創(chuàng)新藥獲批上市，涵蓋神經(jīng)科學(xué)、自免、心血管疾病等領(lǐng)域。目前恒瑞醫(yī)藥已在國內(nèi)獲批上市19款1類新藥（含10款抗腫瘤新藥），覆蓋乳腺癌、肺癌、肝癌、胃癌等治療領(lǐng)域，并有90余個自主創(chuàng)新產(chǎn)品及約400項臨床試驗在研，持續(xù)填補(bǔ)臨床治療缺口。
對于研發(fā)投入重點(diǎn)及戰(zhàn)略方向，馮佶稱，公司在腫瘤領(lǐng)域建立了PROTAC（蛋白水解靶向嵌合物）、肽類、單克隆抗體、雙特異性抗體、多特異性抗體、ADC（抗體偶聯(lián)藥物）及放射性配體療法等一批國際領(lǐng)先的技術(shù)平臺，為創(chuàng)新研發(fā)提供強(qiáng)大基礎(chǔ)保障。除了深耕傳統(tǒng)優(yōu)勢的腫瘤領(lǐng)域，公司還在代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病、神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域也進(jìn)行了廣泛布局，不斷塑造發(fā)展新動能、新優(yōu)勢。
具體到ADC研發(fā)方面，馮佶介紹，基于恒瑞醫(yī)藥模塊化ADC創(chuàng)新平臺（HRMAP），經(jīng)過10余年的ADC研發(fā)積累，公司已成為國內(nèi)在熱門靶點(diǎn)上布局進(jìn)展靠前、兼具諸多差異化ADC產(chǎn)品的企業(yè)，公司ADC平臺已有10余個新型、具有差異化的ADC分子成功獲批臨床。
值得關(guān)注的是，公司在2024年年報中稱，預(yù)計未來三年（2025年-2027年）獲批上市創(chuàng)新產(chǎn)品及適應(yīng)癥約47項。據(jù)了解，上述47項創(chuàng)新成果覆蓋腫瘤、代謝及心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病等治療領(lǐng)域，其中包括HEADC、GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）藥物等重磅產(chǎn)品。其中，公司預(yù)計2025年上市項目達(dá)11項。
穩(wěn)步推進(jìn)國際化進(jìn)程
對于國際市場等話題，馮佶表示：“公司將持續(xù)密切關(guān)注國際環(huán)境變化，靈活應(yīng)對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，保障公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。同時，公司始終立足主業(yè)，堅定實施科技創(chuàng)新和國際化戰(zhàn)略，持續(xù)改善業(yè)績，推動高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>
“目前，公司仍把重心放在國內(nèi)市場。國際化方面，主要結(jié)合產(chǎn)品情況、時機(jī)和條件進(jìn)行國際合作，加快研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化?！眲⑿硎?，公司創(chuàng)新能力不斷加強(qiáng)，自主研發(fā)技術(shù)平臺持續(xù)更迭，在研管線產(chǎn)品規(guī)模龐大且靶點(diǎn)越來越新，為長期對外授權(quán)交易提供了豐富的產(chǎn)品儲備，BD（商務(wù)拓展）收入將反哺研發(fā)。此外，BD要求候選產(chǎn)品靶點(diǎn)全球進(jìn)度靠前，也會要求公司在研發(fā)上不斷推陳出新，形成良性循環(huán)，促進(jìn)雙向發(fā)展。
“公司國際化策略是內(nèi)生發(fā)展與對外合作并重，穩(wěn)步推進(jìn)國際化進(jìn)程?！瘪T佶進(jìn)一步表示，第一，在當(dāng)下國際形勢及地緣政治不確定性較大的環(huán)境下，公司會優(yōu)先選擇與全球領(lǐng)先醫(yī)藥企業(yè)的合作機(jī)會，在保留國內(nèi)開發(fā)權(quán)益的前提下，盡可能覆蓋海外市場。第二，公司會嘗試?yán)^續(xù)通過Newco（成立新公司）模式合作開發(fā)，可通過融資與上市等方式實現(xiàn)投資增值，公司擁有Newco公司的股權(quán)，也可以在深度參與產(chǎn)品推進(jìn)過程中學(xué)習(xí)到先進(jìn)的研發(fā)甚至商業(yè)化經(jīng)驗。第三，公司希望未來能自主在海外做研發(fā)和商業(yè)化。會在控制好風(fēng)險的前提下，繼續(xù)采取謹(jǐn)慎策略，嘗試在個別優(yōu)勢領(lǐng)域自主推進(jìn)全球開發(fā)。
