證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-04-18 22:02
多家評級機(jī)構(gòu)，向美國發(fā)出降級警告！
據(jù)最新消息，標(biāo)普全球評級發(fā)出警告稱，如果未來發(fā)生任何使美國財政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的AA+再下調(diào)一級。值得關(guān)注的是，標(biāo)普全球評級在2011年下調(diào)美國評級時，一度引發(fā)美國股市的大規(guī)模拋售。
另外，近日，歐洲信用評級機(jī)構(gòu)Scope也警告稱，如果一場曠日持久的“貿(mào)易戰(zhàn)”削弱了全球?qū)γ涝拈L期信任，或者如果特朗普實(shí)施更極端的措施，如資本管制，美國的信用評級可能會被下調(diào)。
4月16日，由于對“貿(mào)易戰(zhàn)”擴(kuò)大的擔(dān)憂削弱了對美國資產(chǎn)的需求，美元再度跳水，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)盤中一度下跌超0.8%，當(dāng)天最低觸及99.35，再度逼近上周五創(chuàng)下的三年多低點(diǎn)。美國銀行對全球基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，4月看空美元的押注攀升至近19年來最高水平。
此外，美股期貨也集體下跌，納指期貨跌幅超過1.7%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌超1%。
16日晚間，世貿(mào)組織下調(diào)全球商品貿(mào)易展望，預(yù)計2025年將出現(xiàn)萎縮。世界貿(mào)易組織表示，若美國提高關(guān)稅，2025年全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)1.5%的下滑，伴隨溢出效應(yīng)。
降級警告
據(jù)雅虎財經(jīng)消息，在一場破壞性的“貿(mào)易戰(zhàn)”、動蕩的股市和全球?qū)γ绹Y產(chǎn)的拋售中，標(biāo)普全球評級發(fā)出警告稱，巨額債務(wù)水平和政治功能失調(diào)可能會引發(fā)美國的信用評級再次下調(diào)。
標(biāo)普全球評級近日發(fā)布的一份報告中暗示，如果發(fā)生任何使美國財政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的AA+再下調(diào)一個檔次。其中，一些事情肯定會發(fā)生。
標(biāo)普全球評級稱，“未來幾個月美國政府預(yù)算程序和政策談判的結(jié)果，將有助于確定政策，為我們對美國主權(quán)信用的看法提供信息。這些討論可能會影響我們對美國財政狀況的看法?！?/p>
此前，在三大主要國際信用評級機(jī)構(gòu)中，標(biāo)普全球評級是第一個下調(diào)美國信用評級的機(jī)構(gòu)。早在2011年，在美國國會因提高國家借貸上限的僵局幾乎導(dǎo)致財政部無力支付賬單之后，標(biāo)普全球評級將美國信用評級從從AAA下調(diào)至AA+。當(dāng)時，美國國債總額約為15萬億美元，其中公眾持有的部分占GDP的66%。而如今，美國的國家債務(wù)規(guī)模已經(jīng)翻了一倍不止，達(dá)到36萬億美元，其中公眾持有的部分大約是GDP的100%。
報道稱，標(biāo)普全球評級對特朗普及其共和黨同僚在美國國會推動的政策有幾點(diǎn)擔(dān)憂。除了政府債務(wù)的龐大規(guī)模外，該公司還提到了國會共和黨人正在考慮的一個預(yù)算噱頭，一種被稱為“當(dāng)前政策基線”的會計方法，這種會計方法將大大低估減稅將增加債務(wù)的數(shù)額，甚至允許通過舉債實(shí)現(xiàn)更大幅度的減稅。
標(biāo)普表示，“在預(yù)算決議和和解過程中采用前所未有的會計方法，加劇了對未來赤字規(guī)模缺乏明確性的情況?！边@聽起來像是對美國國會議員們的一個強(qiáng)烈暗示：如果想靠著修改會計方法來篡改賬目，你的評級就會下降。
標(biāo)普全球評級的其他擔(dān)憂包括特朗普的關(guān)稅政策，大多數(shù)預(yù)測者預(yù)計這將提高成本和價格，減緩增長，并推高失業(yè)率。一些人認(rèn)為特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)衰退對聯(lián)邦預(yù)算不利，因?yàn)楣竞蛡€人稅收收入下降，而國會通常會通過財政刺激來加速復(fù)蘇。從歷史上看，最大的預(yù)算赤字發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退期間。
標(biāo)普全球評級還提到，特朗普大規(guī)模驅(qū)逐移民計劃帶來不確定性。大量驅(qū)逐移民可能會導(dǎo)致大量勞動力流失，并因此降低經(jīng)濟(jì)增速。該公司指出，與其他評級相似的同行相比，它“已經(jīng)納入了（美國）更高水平的政治兩極分化，以及在爭取兩黨合作以加強(qiáng)美國財政動態(tài)方面的困難?！?/p>
一旦標(biāo)普全球評級下調(diào)美國的評級，有可能會沖擊美股市場。當(dāng)該公司在2011年下調(diào)美國評級時，一度引發(fā)股市的大規(guī)模拋售，并引發(fā)了人們對債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，這可能會使美國政府的借貸成本更高。
如果標(biāo)普全球評級真的再次下調(diào)美國的評級，尤其是如果穆迪也作出下調(diào)動作（鑒于其在3月已經(jīng)發(fā)出警告），投資者對于美國資產(chǎn)可能會更加避而遠(yuǎn)之，“賣出美國”的交易可能會獲得動力。
值得注意的是，歐洲信用評級機(jī)構(gòu)Scope日前也發(fā)出警告稱，如果一場曠日持久的“貿(mào)易戰(zhàn)”削弱了全球?qū)γ涝拈L期信任，或者如果特朗普實(shí)施更極端的措施，如資本管制，美國的信用評級可能會被下調(diào)。
總部位于柏林的Scope與標(biāo)普全球評級、穆迪和惠譽(yù)一樣，被歐洲央行用于評估信用狀況。該機(jī)構(gòu)表示，美國自身是在“貿(mào)易戰(zhàn)”中最易受沖擊的國家之一，尤其是在一些更極端的情形下。這些極端情形包括一場長期的關(guān)稅之爭，以及（或者）美國實(shí)施資本管制，即對外國投資征稅，這可能會導(dǎo)致出現(xiàn)能取代美元作為全球主導(dǎo)貨幣的 “可行替代品”?！叭绻麑γ涝厥獾匚坏囊蓱]增加，這對美國的信用狀況將極為不利，” Scope的主權(quán)債務(wù)評級主管阿爾維塞?倫克-尤努斯在本周二發(fā)布的一份報告中表示。
Scope目前給予美國的信用評級為AA，展望為“負(fù)面”，這低于標(biāo)普和惠譽(yù)的AA+評級，也低于穆迪的評級，穆迪是目前唯一一家仍將美國評為最高等級“AAA”的主要評級機(jī)構(gòu)。
美元跳水
由于對不斷擴(kuò)大的“貿(mào)易戰(zhàn)”的擔(dān)憂削弱了對美國資產(chǎn)的需求，美元在周三恢復(fù)下跌。當(dāng)天，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)盤中一度下跌超0.8%，最低觸及99.35，再度逼近上周五創(chuàng)下的三年多低點(diǎn)，歐元兌美元匯率一度上漲0.9%。
與此同時，特朗普政府對英偉達(dá)芯片出口至部分國家與地區(qū)的新限制提振了避險情緒，瑞士法郎和日元等避險貨幣受到追捧。
澳大利亞國民銀行高級外匯策略師Rodrigo Catril表示：“所有這些不確定性和對更多關(guān)稅的討論助長了賣出美元以降低美國資產(chǎn)風(fēng)險敞口的想法。”他表示，歐元和瑞士法郎預(yù)計將受到提振，即使“貿(mào)易戰(zhàn)”升級、全球經(jīng)濟(jì)增長惡化，歐元和瑞士法郎也是這種流動的主要候選者。
4月份迄今為止，美元指數(shù)已下跌超過4%，有望創(chuàng)下2022年底以來的最大月度跌幅，原因是人們對“貿(mào)易戰(zhàn)”驅(qū)動的美國經(jīng)濟(jì)衰退和美元作為避風(fēng)港的吸引力日益擔(dān)憂。
Jefferies International首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Mohit Kumar在給客戶的一份報告中寫道：“我們認(rèn)為強(qiáng)勢美元時代已經(jīng)達(dá)到頂峰。美元疲軟可能會持續(xù)下去。我們最喜歡的美元疲軟版本是長期黃金，因?yàn)楦鲊胄袑で笤谔娲分袑?shí)現(xiàn)美元以外的多元化?！?/p>
對傳統(tǒng)避險美國資產(chǎn)信心減弱的另一個跡象是，由于外國持有者正在減持，美國國債上周遭遇了20多年來最嚴(yán)重的拋售。
美國銀行對全球基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，4月看空美元的押注攀升至近19年來最高水平。約61%的投資者預(yù)計未來12個月美元將走弱，創(chuàng)2006年5月以來最大看空比例。
調(diào)查同時揭示，69%的投資者認(rèn)為美元估值過高，較上月激增10個百分點(diǎn)，創(chuàng)2022年12月以來新高。
另外，美國銀行的調(diào)查報告顯示，多數(shù)投資者預(yù)期美聯(lián)儲將在年內(nèi)啟動降息周期。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，34%的受訪投資者預(yù)計年內(nèi)將實(shí)施兩次降息，25%認(rèn)為將降息三次，另有16%的機(jī)構(gòu)預(yù)測降息幅度將達(dá)到四次或以上。
校對：彭其華?????
