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金價(jià)又漲瘋了！

4月16日，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)3272.87美元/盎司，漲幅1.35%。紐約黃金報(bào)3288.45美元/盎司，漲幅1.48%。

世界黃金協(xié)會最新研究顯示，2025年第一季度實(shí)物支持的黃金交易所交易基金（ETF）流入量達(dá)到226噸，價(jià)值210億美元，創(chuàng)下近三年來最大季度流入量。報(bào)告顯示，北美上市基金占總流入資金的61%，歐洲市場占需求的22%左右，亞洲市場占全球流入資金的16%。

據(jù)央視新聞此前報(bào)道，據(jù)美國哥倫比亞廣播公司報(bào)道分析，通脹、利率政策、地緣政治緊張局勢和美國國內(nèi)對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂構(gòu)成了一場所謂“完美風(fēng)暴”，而黃金價(jià)格的飆升正是這場“風(fēng)暴”的結(jié)果。作為全球儲備貨幣，美元信用與美國經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士分析，黃金瘋漲的背后，其實(shí)意味著美元的避險(xiǎn)能力在逐步下降。

特朗普“不確定性”侵蝕美元信用

華爾街巨頭爭相唱多黃金

今年以來，特朗普關(guān)稅政策朝令夕改，還遭到多國批評、反制。與此同時(shí)，美國政府實(shí)施裁員計(jì)劃，解雇了上萬名聯(lián)邦工作人員，加劇了市場對經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂。美國前財(cái)政部長勞倫斯·薩默斯在接受采訪時(shí)表示，美國總統(tǒng)特朗普反復(fù)無常的政策行動和言論正在侵蝕全球市場對美元的信任，金價(jià)的大幅上漲正是這種不確定性的體現(xiàn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，美國銀行發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，在過去兩個(gè)月內(nèi)，全球投資者創(chuàng)紀(jì)錄地大幅減持美國股票。在美國銀行對基金經(jīng)理進(jìn)行的4月月度調(diào)查中，受訪的基金經(jīng)理的美股凈倉位減少了36%。有49%的基金經(jīng)理表示，“做多黃金”目前是最擁擠的交易策略，結(jié)束了連續(xù)24個(gè)月的“做多美股科技七巨頭”的策略。61%的基金經(jīng)理預(yù)期美元將在未來12個(gè)月內(nèi)貶值，這是2006年5月以來的最高水平。

華爾街巨頭們紛紛大幅上調(diào)黃金的價(jià)格展望?；ㄆ煅芯拷饍r(jià)可能在年底前攀升至3500美元?！霸谖覀兛磥?，金價(jià)將在年底前觸及3500美元/盎司，因擔(dān)心美國硬著陸/滯脹，對沖/投資需求大幅增加，這將支撐金價(jià)?！被ㄆ旆Q。

摩根大通的分析師亦關(guān)注4000美元的價(jià)格是否有可能實(shí)現(xiàn)。該行的研究人員指出，黃金價(jià)格從2500美元漲至3000美元僅用了210天，遠(yuǎn)快于此前平均超過1700天的500美元漲幅。摩根大通的分析師在周三的客戶報(bào)告中問道：“考慮到每個(gè)1000美元階段所用時(shí)間約為前一階段的三分之二，以及收益遞減規(guī)律和投資者對整數(shù)的偏好，4000美元的關(guān)口是否近在咫尺？”

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)布最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月黃金價(jià)格或達(dá)3500美元/盎司。瑞銀表示，除了避險(xiǎn)需求和投機(jī)者的參與外，黃金配置需求近期也發(fā)生許多結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。例如，各國央行系統(tǒng)性地提高黃金在外匯儲備中的份額，這些結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變有力地支持了黃金需求。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長期來看，從多元化的角度而言，在美元平衡投資組合中，配置5%的黃金是最佳選擇。

高盛發(fā)布的最新報(bào)告顯示，該機(jī)構(gòu)將2025年黃金目標(biāo)價(jià)從此前的每盎司3300美元上調(diào)至3700美元，上調(diào)幅度高達(dá)12%，也是該機(jī)構(gòu)年內(nèi)最激進(jìn)的一次上調(diào)動作。高盛還表示，在極端情況下，金價(jià)可能突破4200美元/盎司。

摩根士丹利分析師指出，各國央行增加黃金儲備和投資者買入黃金是推升國際金價(jià)的兩大主要因素，在美聯(lián)儲降息背景下，國際金價(jià)受到更多有利因素支持。目前實(shí)物需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)資金流入ETF可能剛剛開始，在這種情況下，今年國際金價(jià)可能升至3300~3400美元/盎司。

國內(nèi)不少民眾扎堆賣金變現(xiàn)

上海出現(xiàn)黃金“ATM”，最快30分鐘打錢

由于黃金回收價(jià)格屢創(chuàng)新高，不少民眾扎堆賣金變現(xiàn)。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)近日報(bào)道，在深圳水貝一家黃金賣場，很多零售店鋪的柜臺前都圍滿了前來咨詢的消費(fèi)者。不少商家表示，人流量雖然不減，但其實(shí)生意并不好做，“可能現(xiàn)在大家都會很猶豫，觀望情緒濃厚，不敢下手。”與此同時(shí)，不少黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)大幅增長。在深圳一家黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)大廳，電子屏幕上的價(jià)格快速變動，前來出手金飾、金條的客戶排隊(duì)等待。

據(jù)大象新聞4月15日報(bào)道，鄭州某黃金回收店負(fù)責(zé)人告訴記者，近期黃金回收量增長了30%-40%。

除了去金店，上海出現(xiàn)了另一種選擇——“ATM機(jī)”。據(jù)悉，這是金雅福自主研發(fā)的智慧金店。該設(shè)備有著自助下單、自動檢測、快速回款的全新黃金回收模式，以及自助購買、即時(shí)取貨的一站式黃金珠寶自助購買模式。首臺出現(xiàn)在位于普陀區(qū)的商場環(huán)球港內(nèi)。

圖片來源：貝殼財(cái)經(jīng)

記者4月14日中午到達(dá)時(shí)，現(xiàn)場已經(jīng)排起了長隊(duì)。市民吳女士表示，自己在環(huán)球港一開門時(shí)就進(jìn)來了?！拔?guī)Я耸宙湣⒔渲负蛼旒?。我覺得它們款式比較舊，現(xiàn)在金價(jià)那么高，就想回收，等到金價(jià)低的時(shí)候再買好看的?！眳桥空f道。被問起使用體驗(yàn)時(shí)，她坦言，和去金店時(shí)有很多手續(xù)相比，這臺機(jī)器手續(xù)簡單，而且有一塊屏幕可以全程看著操作過程，讓她很放心，她會向周圍的朋友推薦。

金雅福智慧金店上海區(qū)域運(yùn)營經(jīng)理謝成成表示，“公正透明”正是他們的承諾，回收全程都不會扣金。據(jù)他介紹，當(dāng)用戶拿著黃金首飾來回收時(shí)，工作人員會先檢測它們的足金數(shù)據(jù)、鋼印以及發(fā)票等信息。如果符合標(biāo)準(zhǔn)，這些首飾就可以進(jìn)入機(jī)器進(jìn)行初檢與估價(jià)。一旦用戶同意回收，可以點(diǎn)擊機(jī)器屏幕上的“確定”，并輸入身份證號和銀行卡號。接著，機(jī)器會對首飾進(jìn)行熔煉，并進(jìn)行二次檢測。最終的回收價(jià)格會以這個(gè)結(jié)果以及上海黃金交易所實(shí)時(shí)金價(jià)來計(jì)算，再扣除每克18元的服務(wù)費(fèi)，最快30分鐘就能匯款給用戶。

“整個(gè)客流情況是非常火爆的，一天的訪問量有幾十個(gè)。我們后續(xù)可能會進(jìn)行點(diǎn)位擴(kuò)充，讓用戶可以提前和我們預(yù)約，給大家更充足的時(shí)間?！敝x成成說道。

專家：黃金或?qū)㈤_啟新一輪上漲趨勢

有分析師提示投資者應(yīng)保持警惕

國內(nèi)機(jī)構(gòu)方面，多位基金經(jīng)理也表達(dá)了對黃金長期配置價(jià)值的看好。

中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認(rèn)為，不論從關(guān)稅事件可能對經(jīng)濟(jì)造成的滯脹風(fēng)險(xiǎn)，還是美國擾亂國際秩序或加深美元信用擔(dān)憂，黃金資產(chǎn)均有可能較好地對沖此類風(fēng)險(xiǎn)。在本輪資本市場恐慌拋售中，國際金價(jià)一度回調(diào)，并不從根本上改變他對黃金中長期配置價(jià)值的判斷，當(dāng)金融流動性沖擊平復(fù)，黃金資產(chǎn)或迎來價(jià)值修復(fù)機(jī)會。

永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，近期美國國債收益率快速上行，一度達(dá)到4.51%的高位，疑似遭到大規(guī)模拋售。美債利率大幅上行導(dǎo)致國債利息支出顯著增長、極端情況下甚至可能會面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，美債在流動性沖擊下避險(xiǎn)功能逐漸喪失，大量資金或從美債流出并流入黃金和現(xiàn)金，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位進(jìn)一步強(qiáng)化，后續(xù)或有更多機(jī)構(gòu)用黃金替代一部分美債，央行購金趨勢也進(jìn)一步強(qiáng)化，疊加美股大漲后流動性危機(jī)解除，黃金或?qū)㈤_啟新一輪上漲趨勢。

此外，對于黃金股的投資，劉庭宇認(rèn)為，近期美國關(guān)稅政策引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒快速升溫，黃金在經(jīng)歷流動性沖擊后迅速回到中長期上漲通道，往后看，黃金股業(yè)績持續(xù)高增確定性較強(qiáng)：一方面，隨著金價(jià)中樞持續(xù)上移、海外通脹降溫帶來開采成本增長放緩、金礦公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，公司業(yè)績有望持續(xù)高增；另一方面，黃金珠寶商正在迎來業(yè)績拐點(diǎn)和產(chǎn)品高端化的趨勢變革，同樣具備較好的成長空間。劉庭宇認(rèn)為，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好下行的市場風(fēng)格下，黃金股有望吸引追求業(yè)績確定性的配置型資金，黃金股后續(xù)或迎來系統(tǒng)性估值提升。

紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤表示，展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對黃金市場頗為有利，繼續(xù)維持對黃金市場的積極觀點(diǎn)。

不過，也有分析師提示投資者應(yīng)保持警惕。法興銀行高級大宗商品策略師大衛(wèi)·威爾遜表示，“黃金市場將消化或正?；Ｈ绻Q(mào)易緊張局勢沒有持續(xù)升級，金價(jià)將難以在下半年保持進(jìn)一步的上行勢頭?！?/p>