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近日，又有部分中小銀行，尤其是村鎮(zhèn)銀行繼續(xù)下調(diào)存款利率。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，已經(jīng)有眾邦銀行、遂平中原村鎮(zhèn)銀行、興寧珠江村鎮(zhèn)銀行、內(nèi)黃興福村鎮(zhèn)銀行、惠東惠民村鎮(zhèn)銀行、平城京都村鎮(zhèn)銀行、茌平滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行等多家銀行大幅調(diào)降存款利率。

比如，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行原來(lái)兩年期、三年期和五年期的整存整取利率分別為2.10%、2.75%和3.25%，自4月1日起將分別降至1.50%、1.60%、1.55%，甚至低于國(guó)有行水平。

目前，國(guó)有大行的大額存單利率普遍在2%以下。比如，截至4月10日，中國(guó)銀行的1年期、2年期、3年期大額存單利率分別為1.45%、1.45%、1.9%；農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行的與中國(guó)銀行相同。

不過(guò)，存款利率的下行無(wú)論對(duì)銀行，還是對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，都已經(jīng)不是新鮮事。

早在4月初，就有江蘇一家城商行的零售負(fù)責(zé)人向記者表示，不久后將會(huì)再次調(diào)降利率，尤其是三年期及以上的長(zhǎng)期存款利率，而一年期、兩年期的存款可能會(huì)上調(diào)，主要是因?yàn)殂y行長(zhǎng)期的負(fù)債成本過(guò)高，希望通過(guò)這種形式來(lái)減少高息長(zhǎng)期負(fù)債，增加低息短期負(fù)債，達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的。

息差收窄驅(qū)動(dòng)存款利率繼續(xù)走低

從多家大行不久前在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的表態(tài)來(lái)看，降低負(fù)債成本是今年重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)之一，因此今年的存款利率毫無(wú)疑問(wèn)將繼續(xù)下行。

農(nóng)業(yè)銀行董秘劉清和交通銀行副行長(zhǎng)周萬(wàn)阜均在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上坦言，2025年銀行業(yè)的凈息差依舊是一個(gè)承壓的趨勢(shì)。

從負(fù)債端來(lái)看，劉清認(rèn)為，2025年存款的利率市場(chǎng)化的機(jī)制效能也會(huì)不斷地釋放，存款的付息率有下行的空間。周萬(wàn)阜則指出，負(fù)債端受外部環(huán)境變化及客戶因素等共同影響，存款結(jié)構(gòu)延續(xù)定期化、長(zhǎng)期化的趨勢(shì)。因此，在負(fù)債端將做好高成本存款的管控，持續(xù)壓降負(fù)債成本，穩(wěn)定息差。

中國(guó)銀行行長(zhǎng)張輝在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)把加強(qiáng)凈息差管理作為低息環(huán)境下各項(xiàng)工作的重中之重。此外，加強(qiáng)存款成本管控，提升產(chǎn)品服務(wù)的綜合帶動(dòng)作用。

招商銀行副行長(zhǎng)彭家文分析認(rèn)為，今年凈息差收窄的趨勢(shì)仍在延續(xù)，壓力仍存在。主要原因是資產(chǎn)收益的下行，此外一個(gè)利好因素就是存款成本的下降，并且存款成本下降仍在延續(xù)。

除了單純的降息以外，調(diào)整存款結(jié)構(gòu)也是銀行必須面對(duì)的問(wèn)題。

根據(jù)東北證券截至4月2日統(tǒng)計(jì)的23家上市銀行的年報(bào)來(lái)看，截至2024年底，定期存款總規(guī)模為107.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.28%，增速同比下降12.22個(gè)百分點(diǎn)，占總存款比例為59.03%，同比提升1.25個(gè)百分點(diǎn)，較之2023年漲幅收窄2.99個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，定期化程度繼續(xù)加深，但進(jìn)度放緩。

因此，開(kāi)源證券指出，2月新發(fā)放企業(yè)貸款收益率降至3.3%，2025年內(nèi)到期的高息長(zhǎng)定存較多，而息差壓力較重，因此銀行主觀上有引導(dǎo)存款短期化的意愿，采用“做短壓長(zhǎng)”的策略，操作上通過(guò)給予短期定存FTP點(diǎn)差激勵(lì)，引導(dǎo)客戶存款由中長(zhǎng)期向短期分流。

利率下行致存款流向生變

雖然存款利率越來(lái)越低，但記者采訪調(diào)研多家銀行分支機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，一季度，不少銀行卻不缺存款。

今年一季度，各家銀行的分支機(jī)構(gòu)存款規(guī)模增減不一。值得注意的是，存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格是客戶需要考量的首要因素，但其決定性地位也開(kāi)始動(dòng)搖，相比之下，客戶對(duì)銀行的品牌認(rèn)可度也變得更為重要。

一家國(guó)有大行零售業(yè)務(wù)研究人員表示，一季度他們并未出現(xiàn)存款減少的情況，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。一家長(zhǎng)三角城商行的分行負(fù)責(zé)人也表示，第一季度分行個(gè)人存款規(guī)模增長(zhǎng)了86億元，增幅與去年比更大，這主要與年初至今股債市場(chǎng)波動(dòng)比較大有關(guān)，客戶追求穩(wěn)健，因此資金涌向存款。

相對(duì)而言，雖然存款增量喜人，但理財(cái)贖回還是面臨較大壓力。“一季度由于債市的波動(dòng)，我們的理財(cái)規(guī)模在整體大行業(yè)凈贖回的態(tài)勢(shì)上，也出現(xiàn)過(guò)規(guī)模波動(dòng)，最終到一季度末還是有些回漲，一季度整體微增，但不如存款，因此未來(lái)會(huì)重點(diǎn)增加穩(wěn)健低波類產(chǎn)品的供應(yīng)?！彼硎?。

對(duì)于未來(lái)3年期存款的利率下調(diào)對(duì)4月存款的影響，她認(rèn)為，目前客戶的存款以3年期為主，因此從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期內(nèi)存款收縮的壓力并不大。

但對(duì)于村鎮(zhèn)銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)的存款增量將變得更加艱難。

一家湖南省內(nèi)的村鎮(zhèn)銀行工作人員告訴記者，目前其銀行的存款利率其實(shí)并不太低，1年期1.6%，2年期1.7%，3年期2.15%，大額存單還要再多0.05%，但是一季度零售存款的規(guī)模增長(zhǎng)卻表現(xiàn)平平?！耙皇潜镜鼐用竦呢?cái)富難以支撐；二是存款利率的吸引力也在下降”，他分析。

上述村鎮(zhèn)銀行工作人員表示，“幾次小銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件之后，客戶現(xiàn)在對(duì)大行更加信賴。他們覺(jué)得大行全國(guó)都有，村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行出了區(qū)就很難找到網(wǎng)點(diǎn)了，加上以后利率越來(lái)越低，更加難獲取存款。”

負(fù)債搬家或階段性回?cái)[

除了在銀行系統(tǒng)內(nèi)部流動(dòng)，隨著存款利率進(jìn)一步下行，存款資金從銀行流向非銀的概率也會(huì)逐步提升。

一般而言，存款利率與非銀產(chǎn)品的收益比價(jià)決定了資金的流向，當(dāng)后者形成顯著優(yōu)勢(shì)時(shí)，資金會(huì)從銀行體系向非銀產(chǎn)品遷移，形成負(fù)債搬家的現(xiàn)象。

而居民的主要理財(cái)方式——銀行理財(cái)和公募基金，盡管存在波動(dòng)，但“收益體感”高于銀行存款?！吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024年）》顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品去年的平均收益率是2.65%。在公募基金方面，據(jù)wind數(shù)據(jù)，2024年，股票型基金平均收益最高，達(dá)9.2%；在債券牛市下，債券型基金平均收益為4.6%，排名第二；混合型、貨幣型基金平均收益分別為3.9%、1.6%。兩者均高于同期的大部分銀行，尤其是國(guó)有行、股份行的存款利率。

國(guó)泰海通固收研究認(rèn)為，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，地產(chǎn)和權(quán)益市場(chǎng)等表現(xiàn)一般，固收類產(chǎn)品收益較高且穩(wěn)健，存在存款流向非銀的驅(qū)動(dòng)性因素。

但同時(shí)，2025年初未有存款利率調(diào)降，同時(shí)經(jīng)歷2月以來(lái)的債市回調(diào)后長(zhǎng)債利率下界相對(duì)清晰，低利率中樞和不足的資本利得空間將繼續(xù)壓低非銀固收類產(chǎn)品的潛在收益，非銀固收類產(chǎn)品與定期存款的收益差距趨于收窄。因此，從存款利率和非銀固收類產(chǎn)品的收益比價(jià)出發(fā)，進(jìn)入二季度后，負(fù)債搬家可能會(huì)階段性回?cái)[。