證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-04-15 15:19
兩大央行降息。
當?shù)貢r間4月9日，印度央行宣布下調(diào)基準利率25個基點至6%。這是印度央行年內(nèi)第二次降息。印度央行表示，降息是為了應(yīng)對關(guān)稅可能帶來的經(jīng)濟減速的風險。
當天，新西蘭央行也宣布降息，將其官方現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至3.5%。
印度為何降息？
根據(jù)印度央行發(fā)布的公告，貨幣政策委員會（MPC）的六位成員一致同意將回購利率下調(diào)25個基點，至6.00%，符合市場預(yù)期。今年2月，該行降息25個基點，是自2020年5月以來的首次降息。該行同時將標準存款便利（SDF）利率和邊際常備便利（MSF）利率下調(diào)25個基點。同時，印度央行將貨幣政策立場從“中性”調(diào)整為“寬松”，以提振面臨美國關(guān)稅進一步壓力的疲軟經(jīng)濟。
印度央行行長桑杰·馬爾霍特拉（Sanjay Malhotra）在聲明中表示，美國宣布的關(guān)稅措施加劇了不確定性。馬爾霍特拉說，印度的經(jīng)濟增長正在改善，但仍低于央行的預(yù)期，并補充說“通脹前景是良性的”。
對于貨幣政策立場的改變，馬爾霍特拉說，這意味著貨幣政策委員會只考慮兩種選擇，要么維持現(xiàn)狀，要么降息，而且這一立場與流動性狀況沒有直接聯(lián)系。
此外，印度儲備銀行還將印度2026財年GDP預(yù)測從之前的6.7%下調(diào)至6.5%，同時將整個財年的通脹預(yù)測從之前的4.2%下調(diào)至4%。
印度央行認為，美國對印度的新關(guān)稅將威脅印度經(jīng)濟增長，更高的關(guān)稅將對凈出口產(chǎn)生影響，但印度央行也認為，印度相對于競爭對手的關(guān)稅優(yōu)勢可能會緩解美國高關(guān)稅的影響。
印度央行經(jīng)濟增長預(yù)測（來源：印度央行）
此外，印度的通脹率在2月份降至3.6%，低于印度央行4%的目標，且市場預(yù)期將保持在這一水平附近，這給了政策制定者更多的操作空間。但馬爾霍特拉強調(diào)，雖然通貨膨脹率繼續(xù)低于央行的目標，但印度的增長仍處于復(fù)蘇軌道上。
當天，印度央行還公布了印度外匯儲備數(shù)據(jù)——增至6763億美元，相當于印度11個月的進口覆蓋。
降息消息發(fā)布后，印度基準10年期國債收益率小幅下降至6.50%，低于公告發(fā)布前的6.51%；盧比兌美元匯率從政策發(fā)布前的86.58跌至86.61。印度SENSEX30指數(shù)小幅下跌0.51%。該指數(shù)曾在本周一大跌2.95%，但近兩個交易日回升跡象明顯。
“對等關(guān)稅”如何影響印度？
4月2日，美國政府宣布所謂“對等關(guān)稅”細節(jié)。其中，對印度進口商品實施26%的關(guān)稅。
新關(guān)稅可能會給印度官員帶來更大壓力，迫使他們與華盛頓達成貿(mào)易協(xié)議。
數(shù)據(jù)顯示，印度的平均最惠國 （MFN） 適用關(guān)稅稅率為17%，其中，對非農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅為13.5%，對農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅為39%，其中包括對植物油、蘋果、玉米、摩托車、汽車、鮮花、咖啡、葡萄干、核桃、酒精飲料等特定商品征收高額關(guān)稅。此外，印度和美國之間常年存在巨額的貿(mào)易順差。2024—2025財年前三季度，印度和美國之間的貿(mào)易順差為250億美元。
野村經(jīng)濟學(xué)家Sonal Varma表示：“‘對等關(guān)稅’加劇了與美國盡快達成雙邊貿(mào)易協(xié)議的緊迫性。”Varma補充道，印度可能會在未來幾個月內(nèi)采取行動，包括降低對美國商品的關(guān)稅、購買更多美國能源產(chǎn)品以及增加市場準入。
在采取這一舉措之前，特朗普政府已經(jīng)暗示印度將成為新關(guān)稅的目標，因為印度對美國征收的關(guān)稅在所有主要經(jīng)濟體中位居前列。特朗普曾多次批評印度的高關(guān)稅，稱該國為“關(guān)稅之王”。
校對：楊立林
