證券時報網(wǎng)
李小平
2025-04-17 22:59
美債正在面臨超級大拋盤！
今天，美債收益率持續(xù)攀升，30年期收益率一度上行20個基點，上漲幅度一度接近5.4%；10年期收益率一度逼近4.5%，上漲幅度一度超過5%，其他各期限國債幾乎全線殺跌。這也意味著，美國國債正面臨著巨大壓力。與此同時，日本長期限國債亦面臨較大壓力，日本30年期國債收益率上行25.5個基點至2.75%，創(chuàng)2004年8月以來新高。
此外，前沿市場美元主權(quán)債務(wù)遭遇大幅拋售，巴基斯坦債券暴跌超過5美分，斯里蘭卡、尼日利亞、埃及債券跌幅均在3.5-4.5美分之間。
那么，究竟發(fā)生了什么？有市場傳聞稱，日本銀行正在出售美國國債以阻止其賬簿上的虧損并提高流動性。然而日本財務(wù)大臣加藤勝信周三表示，不會利用該國持有的美國國債作為談判工具。另一方面，由于580億美元短期國債拍賣需求疲軟，且對沖基金繼續(xù)快速平倉熱門交易，美國政府債務(wù)連續(xù)第三天大幅下跌。有分析指出，如果美聯(lián)儲不快速降息，美股可能很快迎來1987年式的暴跌。
美國國債崩跌
美國國債連續(xù)第三天大幅殺跌，美國10年期國債收益率今天一度逼近4.5%。其他期限國債收益率亦大幅飆升。這意味著，美國國債正在被拋棄。
在此背景之下，美股期指繼續(xù)走低，納斯達克指數(shù)期貨下跌2.3%，道指期貨跌超2%，標普500指數(shù)期貨下跌近2.3%。
值得注意的是，日本長期限國債也面臨巨大拋盤，日本40年期國債收益率上漲32個基點，至2007年首次發(fā)行以來最高水平。日本30年期國債收益率上行25.5個基點至2.75%，創(chuàng)2004年8月以來新高。
有市場傳言指出，日本銀行正在出售美國國債。此前，日本有議員呼吁日本考慮出售其持有的美國國債，作為對美國所謂“對等關(guān)稅”的應(yīng)對措施。美國國債是日本巨額外匯儲備的一部分。日本財務(wù)大臣加藤勝信表示，日本政府并不認為日本的外匯儲備過多，并稱對于適當(dāng)?shù)囊?guī)模沒有預(yù)設(shè)標準。他說，釋放日本外匯儲備也意味著出售外國資產(chǎn)以換取日元，這相當(dāng)于購買日元進行貨幣干預(yù)。加藤補充道：“無論此類行動的規(guī)模如何，我們都應(yīng)該謹慎采取此類措施?！?/p>
另一個重要原因
近期，美國國債拍賣疲軟可能才是其殺跌的主要原因。
周二，美國財政部拍賣的三年期國債需求創(chuàng)下2023年以來新低，這進一步加劇了市場悲觀情緒。此次拍賣的收益率高于預(yù)期，BMO資本市場部的維爾哈特曼表示，交易商吸納了20.7%的發(fā)行量，這是自2023年12月以來的最高比例。這一令人失望的交易將給本周即將舉行的拍賣蒙上陰影，包括周三拍賣的390億美元10年期債券和周四拍賣的220億美元30年期債券。
支撐全球數(shù)萬億美元資產(chǎn)的基準10年期美國國債收益率周三一度飆至4.5%附近。此前，該收益率已經(jīng)跌破4%，對于小幅波動的資產(chǎn)而言，這是一個巨大的漲幅。這可能與對沖基金繼續(xù)快速平倉熱門交易有關(guān)。
最近的拋售是一些投資者為了套現(xiàn)而拋棄風(fēng)險極低資產(chǎn)的最新跡象，因為特朗普對主要貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅引發(fā)了市場的劇烈波動。對沖基金在股市下跌中扮演了關(guān)鍵角色，因為它們試圖降低投資組合的風(fēng)險，并減少在國債市場的大宗交易。
在人們對美國高債務(wù)水平和特朗普政府針對獨立監(jiān)管機構(gòu)等政府機構(gòu)的擔(dān)憂日益加劇之際，疲軟的拍賣還將加劇人們對外國投資者正在拋售美國政府債券的擔(dān)憂。
聯(lián)博核心固定收益和多種資產(chǎn)交易主管馬修·斯科特表示：“今天糟糕的三年期國債拍賣行情必將加劇有關(guān)外國投資者撤出美國國債市場的壓力?！?一位對沖基金經(jīng)理表示：“人們現(xiàn)在不想要美國國債，他們處于‘趕我走’的狀態(tài)?！痹撊耸垦a充說，此次拍賣“反響不佳”，可能會給股市帶來壓力。這位知情人士表示：“周二拍賣后，（股票）市場暴跌。”
周二，對沖基金也繼續(xù)縮減其投資組合的風(fēng)險。交易員和分析師關(guān)注的幾個策略正在被解除，包括“基差交易”。另外，隨著“對等關(guān)稅”擾亂市場，債券收益率上升，包括銀行在內(nèi)的投資者也紛紛拋售美國國債。結(jié)果，利率互換的表現(xiàn)優(yōu)于美國國債，顛覆了熱門交易，迫使投資者退出頭寸。一位華爾街銀行的交易員表示：“這是一次名副其實的、全面的對沖基金去杠桿?！?/p>
校對：王錦程?????
