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人民財訊3月13日電，天風(fēng)證券發(fā)布策略研報稱，配置層面，以10年期中債收益率衡量的恒指股權(quán)風(fēng)險溢價（ERP）處于突破向下一倍標(biāo)準(zhǔn)差、與2024年10月初相當(dāng)?shù)奈恢?，較2023年2月初的水平也存在一定下行空間，因此港股對內(nèi)地投資者仍具有吸引力。而在長端美債情形下，恒指ERP已突破近年來低位水平，盡管近期10年期美債收益率出現(xiàn)快速回落，但可比區(qū)間內(nèi)美債的配置性價比依然高于港股，后續(xù)外資配置港股的意愿仍需更多觀察。

根據(jù)經(jīng)濟復(fù)蘇與市場流動性，可以把投資主線降維為三個方向：1）Deepseek突破與開源引領(lǐng)的科技AI+；2）消費股的估值修復(fù)和消費分層逐步復(fù)蘇；3）低估紅利繼續(xù)崛起。其中，消費板塊投資的核心因子是估值，在當(dāng)前消費板塊低估值、利率下行、政策催化下復(fù)蘇周期抬頭（哪怕是很弱的斜率），以宏觀敘事而對消費過分悲觀反而是一種風(fēng)險，重視恒生互聯(lián)網(wǎng)。