券商中國
時謙
2025-04-04 15:06
證券時報記者 許盈
2月17日，民營企業(yè)座談會在京召開，相關(guān)內(nèi)容也成為各機構(gòu)近期研究重點。
分析師普遍認為，時隔6年再次召開民營企業(yè)座談會，彰顯了對民營經(jīng)濟的高度重視，有助于提振微觀主體信心和市場風險偏好，對于市場起到一錘定音的效果。
展望后市，業(yè)內(nèi)分析稱，本次座談會有望成為我國新一輪科技突破乘風發(fā)展的起點，資本市場也將顯著受益。
關(guān)鍵時刻 一錘定音
“本次會議是二十大后首次由習(xí)近平總書記主持的民營企業(yè)座談會，彰顯了對民營經(jīng)濟的高度重視，出席企業(yè)科技‘濃度’較高也體現(xiàn)了當前的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，預(yù)計民營企業(yè)未來在科技創(chuàng)新中將發(fā)揮更大的作用?！闭闵套C券首席經(jīng)濟學(xué)家李超稱。
“上一次同等規(guī)格的民營企業(yè)座談會要追溯到2018年11月，回應(yīng)了當時‘民企完成歷史任務(wù)’的論調(diào)，極大提振了市場信心，A股也迎來了時長3年的牛市?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，本次座談會對于民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，有助于提振微觀主體信心和市場風險偏好，打消國內(nèi)政策不確定的疑慮，對于市場起到一錘定音的效果。
從內(nèi)容來看，本次座談會明確，企業(yè)要堅定不移走高質(zhì)量發(fā)展之路，堅守主業(yè)、做強實業(yè)，并強調(diào)企業(yè)要“努力為推動科技創(chuàng)新、培育新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、推進鄉(xiāng)村全面振興、促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、保障和改善民生等多作貢獻”。
章俊稱，會議召開本身釋放的信號意義在于持續(xù)鼓勵民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，本次座談會更加重視發(fā)展的質(zhì)量，即產(chǎn)業(yè)更高級、發(fā)展更協(xié)調(diào)。
中信證券認為，從2018年到2025年，兩次座談會都是在民企信心階段走弱的背景下召開，也都意在重振民企信心、激發(fā)民企活力。
中信證券還指出，中央對民營企業(yè)的支持是一以貫之的，未來或繼續(xù)著重從強化公平、健全法治兩方面為民營企業(yè)營造更好的發(fā)展環(huán)境。展望未來，一方面推動民營企業(yè)公平參與競爭、平等使用要素；另一方面，民營經(jīng)濟促進法為民營企業(yè)發(fā)展提供法治保障，讓民營企業(yè)家放心投資、安心經(jīng)營。在領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)和政策支持下，民營企業(yè)或?qū)⑦M一步在科技創(chuàng)新中發(fā)揮所長、大顯身手。
參會企業(yè)“科創(chuàng)含量”更高
本次座談會參會企業(yè)的“科創(chuàng)含量”頗高，尤其是人工智能、人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)，具體來看，參會企業(yè)集中在新能源（寧德時代、正泰）、汽車（華為、比亞迪、小米）、半導(dǎo)體（韋爾半導(dǎo)體）、機器人（宇樹科技）、消費電子（華為、小米）、互聯(lián)網(wǎng)（阿里、騰訊）、人工智能（深度求索）等領(lǐng)域。
章俊認為，2018年參會企業(yè)主要集中在高端制造領(lǐng)域，2025年參會企業(yè)在科技和消費領(lǐng)域明顯增加。尤其是科技行業(yè)占比進一步提升，且科技行業(yè)所處生態(tài)鏈地位進一步提升，進一步向高端科技行業(yè)進軍，既肯定了過去民企在新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)突破，又凸顯了當前政策層面對科技創(chuàng)新的全面支持。此外，兩次座談會均有農(nóng)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)公司參加，表明了糧食和信息安全是政策層面始終關(guān)注的領(lǐng)域。
國盛證券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園也稱，對比看，兩次座談會背景大體相似，此次座談會節(jié)奏更快、硬科技含量更高、更為強調(diào)自主可控，“AI+機器人+新能源+農(nóng)業(yè)”是重中之重，也要推動民營經(jīng)濟從“安心謀發(fā)展”到“大顯身手”。
李超稱，2024年，我國全球獨角獸企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)中，民營企業(yè)占比分別超過90%和80%。近期，杭州“六小龍”（包括深度求索、宇樹科技、游戲科學(xué)、強腦科技、云深處科技和群核科技）作為民營企業(yè)在科技創(chuàng)新中展現(xiàn)出巨大潛力。未來各地決策層有望借鑒浙江經(jīng)驗，繼續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，降低企業(yè)運營成本，依托企業(yè)強化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，民企將在科技創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用。
天風證券策略首席吳開達指出，接下來的全國兩會有望進一步加大民營企業(yè)支持。預(yù)計除了《民營經(jīng)濟促進法》以外，兩會可能進一步在提振消費、人工智能、先進制造、新能源等領(lǐng)域出臺民營企業(yè)支持政策，激發(fā)民營企業(yè)活力。
資本市場有望顯著受益
具體到資本市場，分析師普遍認為，本次座談會及即將召開的全國兩會有望進一步激發(fā)民營企業(yè)活力，成為我國新一輪科技突破乘風發(fā)展的起點，資本市場也有望顯著受益。
“民營企業(yè)或迎來估值重塑?！闭驴≈赋觯爱斍叭蛸Y產(chǎn)對中國經(jīng)濟和資本市場的熱情，不僅僅是基于短期科技突破的事件性因素，深層意義上是對中國經(jīng)濟制度的重估。而伴隨本次座談會召開，再次確立了民營企業(yè)的經(jīng)濟地位，是繼去年‘9·24’以來，資本市場的又一重要拐點?！?/p>
九方金融研究所資深宏觀研究員尤眾元告訴記者，“上次重磅的民營企業(yè)座談會召開于2018年11月，釋放了對民營經(jīng)濟的支持信號，會后資本市場情緒顯著提升，A股市場結(jié)束了此前的下跌趨勢，開啟了新一輪結(jié)構(gòu)性牛市。我們認為本次座談會也具有類似的積極意義，特別是在當前民營企業(yè)取得科技突破背景下，進一步增強了市場對民營經(jīng)濟發(fā)展的信心，間接對資本市場形成深遠影響?！?/p>
東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲認為，本次座談會將成為新一輪民企和科技乘風發(fā)展的起點，資本市場預(yù)計將顯著受益。在當前民營企業(yè)帶來科技新突破的背景下，再次召開座談會，體現(xiàn)了高層穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)市場主體的決心。關(guān)注后續(xù)金融、立法、營商環(huán)境等一攬子政策落地進展，進一步提振市場信心和情緒。
華安證券策略首席鄭小霞表示，市場對兩會宏觀政策預(yù)期正在逐漸凝聚，反彈行情仍將繼續(xù)演繹。本次民營企業(yè)家座談會有望成為新一輪成長科技板塊的熱點催化事件。因而，市場反彈仍在，投資機會上仍將精彩紛呈，可繼續(xù)把握高彈性成長科技的主線機會等。
中信證券認為，當前仍處于春季躁動窗口期，后續(xù)核心資產(chǎn)有望補漲。當前，中國資產(chǎn)敘事正在發(fā)生明顯變化。DeepSeek讓中國科技突破的敘事升溫，《哪吒2》突破百億元票房帶來文化影響力提升，萬科背后國有股東近期持續(xù)的信用背書提振了地產(chǎn)防風險的信心，民營企業(yè)家座談會的順利召開極大改善了企業(yè)家和投資者的預(yù)期。
